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Buenos, baratos y saneados: los expertos confían 2011 a valores pequeños y medianos
Las compañías de mediana y pequeña capitalización se están haciendo hueco en las carteras de los analistas para 2011. Las incógnitas que persisten sobre la economía les han llevado a buscar valores baratos, con bajo nivel de endeudamiento y buena generación de caja pero, sobre todo, con exposición a mercados emergentes. Los reyes del Ibex son Repsol y Ferrovial; del continuo, Duro Felguera, Tubacex y CAF.
María Martínez / www.invertia.com
Jueves, 23 de Diciembre de 2010 - 10:26 h.
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Pequeños valores, los favoritos
El próximo año estará marcado por la volatilidad en Bolsa y muy pocos expertos se aventuran a dar un nivel de Ibex para fin de 2011. Y es que hasta que no se acote el riesgo soberano, la renta variable no será capaz de recoger la progresiva mejora esperada de la economía y de los resultados empresariales, que permitirían precios más elevados que los actuales.
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Así, con la prima de riesgo en 150 puntos, nivel medio de 2010, los analistas han dibujado en escenario central en el que el selectivo español alcanzaría cotas de 12.200-12.400 puntos, según Renta 4; de 12.500 según Ahorro Corporación y Caja Madrid Bolsa, nivel que supondría una revalorización aproximada de entre un 25% y un 30%.
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Otros menos optimistas, como Bankinter, estiman un nivel de Ibex a finales de 2011 de 9.865 puntos con la actual prima de riesgo. “Si la prima de riesgo de España se redujese 100 puntos básicos (p.b) estimamos que las valoraciones para el Ibex se elevarían hasta 11.079 puntos para 2011 y hasta 11.893 puntos. Si la reducción fuese de unos 150 p.b., hasta el entorno de los 100 p.b., nivel que parece razonable para un escenario casi normalizado, la valoración se elevaría hasta 11.805 puntos”.
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Los analistas, por tanto, aprecian valor en la renta variable a medio plazo, con un crecimiento más razonable de los beneficios empresariales. “El elevado apalancamiento operativo por la fuerte contención de costes (operativos y capex) en los últimos dos años apoyará un crecimiento de doble dígito en beneficios empresariales”, vaticinan en Renta 4.
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